Método · 5 min de lectura
La proyección de volatilidad
Entender qué muestra la banda trazada más allá de la última vela: una estimación medida de la amplitud posible del movimiento, no una predicción de dirección.
Lo esencial
Más allá de la última vela, el gráfico puede trazar un cono: una banda que se ensancha progresivamente y representa los niveles de precio considerados probables en los horizontes siguientes. Combina la volatilidad reciente del activo mostrado, medida en directo, con una calibración establecida de una vez por todas sobre un historial de mercado largo. Esa calibración no se recalcula por separado para cada activo: hacerlo exige una profundidad de historial de la que todavía no disponen todos los activos listados.
La línea central del cono es perfectamente plana, y no es un olvido: se mantiene igual al último precio conocido en todos los horizontes. Nadie —ni este modelo ni ningún otro— sabe en qué dirección se moverá un precio cripto en las próximas horas o días. Lo que sí puede estimarse es la amplitud del movimiento posible alrededor de ese precio actual. El cono responde a «¿cuánto puede moverse el precio?», nunca a «¿hacia arriba o hacia abajo?».
- La banda estrecha (50 %): la mitad de los movimientos pasados de esta amplitud se mantuvieron dentro.
- La banda ancha (80 %): cuatro de cada cinco movimientos pasados se mantuvieron dentro; uno de cada cinco salió, en un sentido o en otro.
- Cuanto más lejano es el horizonte, más se ensancha la banda: la incertidumbre sobre la amplitud crece con el tiempo transcurrido.
Taller interactivo
Sortea futuros posibles y cuenta
El cono dice «cuánto» puede moverse el precio, nunca «hacia dónde». Sortea trayectorias al azar: unas 8 de cada 10 deberían acabar dentro de la banda ancha.
Futuros sorteados
0
Dentro de la banda 80 %
—
Dentro de la banda 50 %
—
Con pocos sorteos, el recuento varía mucho. Sigue: cuanto más sorteas, más se acerca al 80 % y al 50 %.
Ilustración: estas trayectorias se sortean al azar para mostrar qué significa una banda del 80 %. No es el método de la app, cuya calibración se mide sobre históricos reales.
Comprueba lo aprendido
El precio sale de la banda del 80 % del cono. ¿Qué significa?
Para profundizar: la calibración medida
Estas bandas no se fijan por hipótesis: se miden. Un banco de validación reproduce largos historiales de mercado y cuenta, para cada rango de tiempo, la proporción real de veces en que el precio futuro se mantuvo dentro de cada banda, sobre ventanas disjuntas, es decir, pruebas independientes entre sí. Esto es lo que da la medición.
- 1 día: banda del 50 % alcanzada al 49,9 %, banda del 80 % al 79,4 %.
- 7 días: banda del 50 % alcanzada al 49,8 %, banda del 80 % al 79,4 %.
- 1 mes: banda del 50 % alcanzada al 50,4 %, banda del 80 % al 79,5 %.
- 3 meses: banda del 50 % alcanzada al 51,0 %, banda del 80 % al 79,7 %.
- 1 año: banda del 50 % alcanzada al 51,8 %, banda del 80 % al 82,1 %.
Una banda anunciada al 50 % que cubre realmente el 49,9 % de los casos, y una banda al 80 % que cubre el 79,4 %, es lo que se espera de una calibración honesta: la diferencia entre la promesa y la realidad se mide en fracciones de punto.
Experto: las decisiones estadísticas del cono
La volatilidad se mide con un estimador que aprovecha la apertura, el máximo, el mínimo y el cierre de cada vela, en lugar de solo los cierres. El criterio de elección fue la independencia respecto a la deriva: varios estimadores clásicos suponen una deriva nula del precio en el período y confunden entonces una tendencia marcada con volatilidad, sobrestimándola. Y una cripto líquida está casi siempre en tendencia, aunque sea moderada, en las ventanas consideradas aquí.
Los límites del cono no salen de una ley de probabilidad conocida: son cuantiles empíricos, medidos directamente sobre las diferencias realmente observadas entre el precio al horizonte y el precio de partida. Esta elección no es cosmética. El estudio previo a este trabajo comparó las leyes paramétricas habituales con los datos reales: ninguna se ajusta a la vez al centro y a las colas de la distribución de los movimientos cripto, y usar una produciría bandas visiblemente demasiado anchas o demasiado estrechas según dónde se lean.
El banco de validación aplica dos pruebas estadísticas estándar del ámbito. La prueba de Kupiec (1995) verifica que la tasa de excedencia observada coincide con la esperada, en promedio. La prueba de Christoffersen (1998) verifica además la independencia de las excedencias en el tiempo: un buen modelo de riesgo no solo debe equivocarse al ritmo correcto en promedio, tampoco debe equivocarse veinte veces seguidas mientras un mercado se desploma, lo que volvería la banda peligrosamente optimista justo cuando más importa.